2月份CPI超预期债市小幅下跌

周四交易所债市全面上涨，银行间债券收益率涨跌互现，货币市场利率窄幅着落。当日发布了宏观经济数据，整体来讲，2月份数据好于市场预期，对债市偏负面。特别是当日CPI明显超出市场预期，对债市来说无疑是个利空。而从当日市场的反应来看，下跌得还比较温和，但是由于CPI超出市场预期会使得后续的紧缩手段不断出台，如提升央票发行利率，银行存款准备金率，加息等，因此后市调解压力较大，建议关注浮息债的防御价值。受沪深股市弱势震荡影响，投资者避险情绪有所增加，交易所债市全面上涨。国债指数报收123.915点，较上日上涨0.03，全天共成交2.9380亿元，较上日有所减少；企债指数尾盘报收137.852点，较上日上涨0.03，成交6.2813亿元，较上日有所减少；公司债指数尾盘报收121.829点，较上日上涨0.18，成交3.2509亿元，较上日有所增加；分离债指数尾盘报收122.714点，较上日上涨0.03，成交1.2225亿元，较上日有所减少。银行间债券收益率涨跌互现。具体来看，固定利率国债收益率整体平均上行0.68bp，其中上升幅度较大，均在2.9bp以上，其余期限窄幅波动；固定利率政策性金融债收益率整体平均上行0.84bp，年期升幅较明显，均在1bp及其以上；央票收益率平均下行0.16bp，年期升幅最大，均为2.1bp，0.15期降幅最大，到达4.5bp；中短期票据收益率平均着落0.42bp，短端下行为主，中长期上升为主，其中0.25期降幅最大，到达3.24bp，0.75期升幅最大，到达2.87bp。货币市场利率窄幅着落。具体来看，质押式回购加权平均利率着落1.10bp，其中R001、R007、R014、R1M分别着落0.55bp、6.82bp、1.66bp和6.13bp，R021上升18.39bp；同业拆借加权平均利率着落5.67bp，其中1天、7天下降0.52bp和0.34bp，14天、21天和1月分别上升17bp、173bp和5.52bp；当日Shibor除9月和1年上升0.03bp和0.01bp外，其余期限均着落，其中2周着落幅度最大，到达2.33bp。周四，央行发行了2010年第十八期央行票据。该票据期限为3个月，发行量医治白癜风方法为1200亿元，较上周增加300亿元；发行利率为1.4088，与上次持平。同时央行展开了正回购操作，期限为91天，交易量为830亿元，较上次增加340亿元；中标利率为1.41，与上次持平。本周回笼资金3530白癜风怎样才能治好亿元，到期资金2710亿元，实现净回笼820亿元，连续3周实现净回笼。国家统计局3月11日公布了2月份CPI、PPI，和1~2月份工业增加值、固定资产投资、和社会消费品零售数据，同时人民银行公布了2月份货币信贷数据，海关总署公布了2月份进出口数据。具体来看，2月份CPI同比上涨2.7，PPI同比继续爬升至5.4，均超出市场预期。月份工业增加值同比增速升至20.7，略高于市场预期的19.5。月份固定资产投资增速回落至26.6，略好于市场预期的25.6。月份社会消费品零售同比增长17.9，低于市场预期的18.7。2月新增贷款7001亿，略高于市场预期的6000亿。2月份进出口同比增长45.2，超出市场预期。整体来讲，2月份数据好于市场预期，对债市偏负面。特别是当日CPI明显超出市场预期，对债市来说无疑是个利空。一方面，其将促使一年央票发行利率的上调，另一方面，其将使得加息有所提早，市场加息预期也将大大增强。而从当日市场的反应来看，下跌得还比较温和，其中不包括利息再投资的中债综合指数下跌0.0479，而包括利息再投资的中债综合指数下跌0.0381。但是由于CPI超出市场预期会使得后续的紧缩手段不断出台，如提升央票发行利率，银行存款准备金率，加息等，因此后市调解压力较大，建议关注浮息债的防御价值。